主题：左手抢地右手"圈钱"揭开房地产企业的扩张秘密

截至8月30日，沪深两市64家房地产企业公告了2007年中报。据记者统计，上半年53家公司实现盈利，11家公司亏损。64家公司上半年实现主营业务收入453.11亿元，较2006年同比增长51.1%，其中前20家公司主营业务收入为357.01亿元，占行业的79%。64家公司上半年共实现净利润69.87亿元，较2006年同期增长62.6%，其中前20家公司净利润为60.44亿元，占行业的86.5%。 

资金素来是房地产业的命脉，牛市则为它们打开了直接融资的快车道。今年以来，众多房地产公司争相通过IPO、增发、配股和借壳等方式来分享牛市“盛宴”。伴随着金地集团的再融资计划，房地产行业今年以来的融资总额也达到了千亿之巨。各地不断被改写的“地王”纪录，也在显示着地产巨头的庞大胃口。

地产大鳄在“招拍挂”市场一掷千金豪情的背后无不是来源于上市融资渠道畅通的支撑。 


沪深股市的历史上，还从来没有哪个行业像房地产这样在如此短的时间内大手笔融资。 


至此，房地产上市公司今年以来通过公开增发、定向增发和配股等方式融资金额合计达到1149.45亿元。 


值得注意的是，不少房地产上市公司上次融资刚完成不久就宣布进行第二次融资。7月初，金地集团刚完成44.99亿元的非公开发行；8月16日公布通过公开增发募集35亿元资金的栖霞建设，也是定向增发刚完成不久。 


在上次融资完成后不久就实施第二次融资，去年7月才上市的保利地产表现得也相当明显。保利地产IPO时募集到的资金只有20.18亿元，8月完成的公开增发募集资金已高达70亿元。此外，泛海建设、万科等均属于这种情况。 


房地产企业在融资问题上表现出来的“急吼吼”，是希冀将自身从高负债中解放出来。 


记者从中国人民银行、国家统计局了解到，从2003年以来，我国房地产企业的平均负债率一直高于70%。 


目前国内房企巨头“高负债”的背后，有着“高增长”的支撑。北京大学不动产研究中心主任冯长春则指出，目前这种资本市场募集资金——高价拿地——股票上涨——再融资的模式不具有可持续性，一旦市场出现拐点，将面临极大的风险。